【转载】【美投晨报】川普持仓大公开！亚马逊冲三万亿！半导体和软件选谁？AI芯片新王登基？

📺 来源：美投侃新闻 YouTube频道 🔗 原视频：川普持仓大公开！亚马逊冲三万亿！半导体和软件选谁？AI芯片新王登基？ 📅 发布日期：2026-05-14 ⏱️ 时长：24分56秒

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一、川普Q1持仓大公开：3642笔交易，“K线制图师”实锤

美国政府道德办公室披露，川普今年第一季度累计交易规模至少2.2亿美元（区间上限可达7.5亿美元），平均每天58笔。

加仓方向（买入100-500万美元/笔）

减仓方向（卖出500-2500万美元/笔）

• 微软、亚马逊、Meta

Jason点评

川普在做典型的**“AI基础设施+金融去监管+财政刺激”**组合持仓，与当前政府推动的政策主线完全吻合。但大部分大额交易被标记为”Unsolicited”（券商主动发起），存在信息不对称争议——比如2月买入戴尔，5月白宫公开呼吁买戴尔电脑，当天戴尔涨12%。

二、亚马逊距3万亿仅一步之遥：83位分析师79位买入

驱动上涨的两个关键数据

1. AWS云业务Q1同比增长28%，过去三年多最快增速，年化收入已达1500亿美元
2. 自研AI芯片Trainium收入承诺超2250亿美元，客户包括OpenAI、Anthropic、Uber

华尔街态度

• 83位分析师中79位买入，0位卖出
• 平均目标价313美元（+16%上行空间）
• 2026年EPS预期过去一个月上调14%

质疑声音

• 2026年资本开支近2000亿美元（标普500最高），2027年预计膨胀至2260亿
• Facet首席投资官Tom Graff持怀疑态度，认为跑输情景多于跑赢

Jason估值观点

当前远期PE约25倍，拿10年均值46倍对比不合理（当时高增长低利润）。更合理参考是近3-5年均值30-35倍，若市场确认AWS和AI盈利弹性，修复到30倍出头是合理的。

三、半导体vs软件：散户极端分化

半导体拥挤度已达99.3%历史高位，软件仅22.8%。

散户三大动向

1. 铜矿ETF（COPX）：周二录得+6.7个标准差的极端净买入，周三立刻-3.4个标准差获利了结（短线打板节奏）。Jason看好铜的长期结构性需求（AI数据中心+西方电网升级耗铜）。

2. 与对冲基金对赌：买入被大量做空的标的——金百利（KMB，并购催化）、Kalana（KLAR，接入谷歌Gemini）、Rivian（RIVN，AI语音助手推送）。

3. 软件大腾挪：5月散户大幅削减软件股，微软从4月第二大加仓股变成5月第二大抛售股（上周净卖出1.17亿美元）。

Jason观点

半导体优势是可见性高、逻辑简单；软件风险在于AI对SaaS模式的颠覆担忧。但用霍华德·马克思的第二层思维看，当共识达到极端（半导体99.3%拥挤度），反转可能悄然酝酿。建议成熟投资者开始反向思考软件机会、控制半导体风险。

四、Cerebras（CBRS）IPO首秀：开盘翻倍，市值破千亿

• 发行价185美元（原定115-125，机构需求涌入选抬升50%+）
• 开盘350美元，盘中最高386美元，市值破千亿美元
• 自2019年Uber以来美国最大科技IPO，AI芯片纯标的领域最大IPO

商业模式

晶圆级引擎（整片300mm硅晶圆做一个处理器），主打AI推理而非训练，内存带宽达H100的7000倍。

客户

• OpenAI（200亿美元协议，750MW算力到2030年）
• AWS（3月宣布部署）

财务

• 2025年收入5.1亿美元（+76%），尚未盈利
• 毛利率从42%降至39%，云业务从61%腰斩至30%（前期投入太重）

Jason发现的招股书细节

OpenAI的200亿订单同时附带10亿美元借款+价值62亿美元的认股权证——OpenAI既是大客户、大债主，也是潜在大股东。

Jason态度

有潜力，但现在不出手。等1-2个季度财报看云业务毛利率改善、收入增速、客户多元化，再判断持续盈利能力。刚上市波动大、流通股少，溢价太高。

后续：SpaceX已于4月秘密提交IPO申请，最快下周公开招股书。下半年可能见到OpenAI、Anthropic、SpaceX轮番上市。

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